Adobe creatieve marktleider

Adobe Systems (ADBE) is een toonaangevend softwarebedrijf dat zich richt op de creatieve en digitale marketingindustrie. Het bedrijf biedt een breed scala aan softwareproducten. Is Adobe ook een aantrekkelijk aandeel om in te beleggen? We onderzoeken de competitieve voordelen, het marktaandeel, de marktvooruitzichten en de waardering van dit aandeel.

Competitieve voordelen Adobe

Adobe heeft verschillende competitieve voordelen die het bedrijf helpen om zijn leidende positie in de creatieve en digitale marketingindustrie te behouden. Het bedrijf geniet wereldwijde erkenning en heeft een sterke reputatie opgebouwd met creatieve softwareproducten. De merkbekendheid van Photoshop, Illustrator en Acrobat is zeer groot. Vooral Acrobat wordt op vele computers gebruikt als pdf-printer. De hoogwaardige kwaliteit van de producten heeft het bedrijf in de loop der jaren geholpen om het marktaandeel te vergroten en loyaliteit bij gebruikers op te bouwen.

Diversiteit aan producten

Inmiddels heeft Adobe haar producten gerangschikt in een aantal digitale cloudplatforms. In iedere omgeving biedt het haar gebruikers een breed scala aan softwareproducten die verschillende behoeften in de creatieve en digitale marketingindustrie kunnen oplossen. Het bedrijf heeft bijvoorbeeld Adobe Creative Cloud voor creatieve toepassingen, Adobe Document Cloud voor documentenbeheer, en Adobe Experience Cloud voor digitale marketing.

Sterke focus op innovatie

De aanhoudende focus op innovatie is een van de belangrijke kenmerken van Adobe. Dit mag het management worden aangerekend, want de onderneming heeft hiermee een sterke reputatie opgebouwd. Innovatie zorgt voortdurend voor nieuwe tools en functies voor haar gebruikers. Op deze manier speelt Adobe sterk in op de veranderende behoeften van klanten. Het bedrijf investeert een groot deel van haar opbrengst in onderzoek en ontwikkeling om de producten blijvend te verbeteren en nieuwe producten te ontwikkelen.

Integratie Cloud en Mobile

Momenteel tracht de onderneming in te spelen op groeiende behoefte aan online producten voor mobiele technologieën. De nadruk ligt op Cloud en Mobile. Zo biedt Adobe diensten aan die via de Cloud vanaf verschillende apparaten kunnen worden afgenomen. Al deze competitieve voordelen helpen Adobe om haar positie als toonaangevend softwarebedrijf te behouden en haar concurrentievoordeel te vergroten.

Wat is het marktaandeel?

Adobe heeft een aanzienlijk marktaandeel in de creatieve en digitale marketingindustrie. Het exacte marktaandeel varieert afhankelijk van de specifieke productcategorie en regio. Allereerst heeft Creative Cloud-software een geschat marktaandeel van meer dan 90% in de markt voor grafisch ontwerpsoftware. Dit omvat producten zoals Photoshop, Illustrator en InDesign.
Ten tweede heeft Adobe Acrobat een geschat marktaandeel van ongeveer 75% in de markt voor PDF-software.
Ten derde is de positie van Adobe in de digitale marketingindustrie zeer sterk. Adobe Experience Cloud en Adobe Marketing Cloud geven het bedrijf een tweede plaats op de markt achter Salesforce. Ten vierde heeft de onderneming een marktaandeel van ongeveer 60% in de populaire videobewerkingsproducten. Adobe scoort hoog met Premiere Pro en After Effects.

Marktomvang Adobe

De marktontwikkelingen voor Adobe zijn positief. De vraag naar creatieve en digitale marketingsoftware zal naar verwachting sterk blijven groeien. Bovendien hebben de opkomst van kunstmatige intelligentie en de groeiende vraag naar gepersonaliseerde marketingcampagnes de vraag naar de software van Adobe verder gestimuleerd.

De totale adresseerbare markt (TAM) voor Adobe is afhankelijk van de specifieke productcategorieën en regio’s waarin het bedrijf actief is. Hieronder vindt u enkele schattingen van de TAM voor enkele van Adobe’s belangrijkste producten en diensten. De markt (TAM) voor grafisch ontwerpsoftware wordt geschat op meer dan $10 miljard. Dit omvat een breed scala aan producten, van desktopsoftware voor professionele ontwerpers tot eenvoudige mobiele apps voor consumenten. Voor PDF-software wordt de TAM geschat op meer dan $3 miljard. Hierbij gaat het om zowel desktopsoftware voor zakelijke gebruikers als mobiele apps voor consumenten. De markt voor producten die gebruikt worden voor digitale marketing (TAM) is met 100 miljard dollar verreweg voor Adobe. Deze markt omvat om een breed scala aan producten en diensten, van webanalyse tot e-mailmarketing en social mediamanagement. Videobewerkingssoftware voor zowel professionele desktopsoftware als eenvoudige mobiele apps kent een TAM van ongeveer $7 miljard.

In totaal heeft Adobe in 2024 dus een TAM van $ 205 miljard. Omdat Adobe in de afzonderlijke markten tot de top 3 van aanbieders behoort, geeft dit behoorlijke groeimogelijkheden.

Beter dan verwachte cijfers

De onderneming heeft in het eerste kwartaal van 2023 beter dan verwachte cijfers gerapporteerd. De omzet steeg met 9% en de operationele winst steeg licht ten opzichte van het eerste kwartaal van 2022. Wel wordt het management van Adobe dat 2023 door de huidige macro economische omstandigheden een uitdagend jaar zal blijven. Adobe speelt ook in op de vele ontwikkelingen rondom kunstmatige intelligentie (AI). Zo testen ze bijvoorbeeld een nieuw product genaamd Adobe Firefly. Deze AI-gestuurde software moet gebruikers helpen om AI toe te passen in de huidige Adobe producten. Zie hier de introductievideo van Adobe Firefly.

Marktleider met sterke competitieve voordelen

Adobe is een marktleider met sterke competitieve voordelen. Daarnaast geniet Adobe van de mogelijkheid om haar prijzen te kunnen verhogen in onzekere tijden. Dit noemen beleggers ‘pricing power’. Door bovengenoemde eigenschappen wordt Adobe over het algemeen vrij duur gewaardeerd. De gemiddelde koers-winstverhouding ligt voor Adobe dan ook op 48. Op dit moment echter ligt deze met bijna 34 keer de winst een stuk lager. De huidige koersdoelen van analisten liggen gemiddeld op 400 dollar. Dat is vanaf de huidige koers zo’n 16,3% hoger.

Volgens onze waarderingsmethode (discounted cash flow) is Adobe momenteel goed gewaardeerd. Met onze berekeningen komen wij uit op een fair value van 361 dollar per aandeel. Met deze fair value komt Adobe uit op een koers-winstverhouding van 28,3 voor eind 2023. Bij een aannemelijke daling zien wij dit aandeel als koopwaardig.